布局跨年行情宜“双轮驱动”

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-13 02:32:38

布局跨年行情宜“双轮驱动”
市场波动的背后，是成长与价值的共舞。

临近年末，A股市场再度迎来跨年行情布局窗口。截至2025年11月初，上证指数在突破4000点后回落至3900点之上做高位盘整，而“双创”指数也出现同步震荡。

从市场表现看，微盘股指数已经连续11个月收出阳线，同时沉寂了一段时间的银行股也在悄然回升，农业银行、工商银行股价相继创出历史新高。

这种成长与价值风格共舞的局面，正为“双轮驱动”策略提供了绝佳土壤。

01 市场回顾：行情分化，微盘股与高股息共舞
2025年以来的A股市场呈现出复杂的结构性行情。从“9.24行情”启动以来，代表大盘成长风格的多条赛道竞相表现，包括算力PCB链、创新药、机器人、新能源、半导体、资源股等。

热点的充分轮动甚至让牛市旗手券商板块至今尚无充分表演的机会。

进入11月，虽然科技股出现一定程度震荡，但高股息红利类股票再度走俏，哑铃型策略的受欢迎程度得以提升。

同时，题材股的热潮也再次涌起，量子通信、可控核聚变、深地经济等轮番领涨。

02 双轮驱动：成长与价值的完美契合
所谓“双轮驱动”，指在跨年行情中同时布局成长股与价值股，兼顾进攻与防守的双重优势。

这一策略在当前市场环境下具有特别的现实意义。

成长股：科技主线依旧强劲
科技作为此轮大牛市确定性主线之一，后续行情表现仍值得期待。

基金三季报显示，公募基金当前已抱团AI相关概念，扎堆算力、光模块、PCB等热门领域，持仓集中在“易中天”等牛股上。

在MSCI最新公布的11月调整中，卧龙电驱、生益电子、英维克、江波龙等一众在大科技潮中新进崛起的标的得以入选，这意味着其有望获得更多海内外机构资金的关注。

AI之外，新能源赛道在政策支持、技术突破及市场需求增长等多重利好因素催化下，今年以来股价也再度发力。

随着固态电池突破、六氟磷酸锂涨价、储能需求爆发、新能源汽车渗透率超预期等事件的落地，相关细分赛道个股受到资本市场追捧。

价值股：防御特性与稳健收益
在价值股阵营中，银行股的表现尤为抢眼。近期农业银行、工商银行股价相继创出历史新高。

同时煤炭、电力、钢铁等关系国计民生的板块中也不乏走势凌厉的标的。

以白酒为首的消费类股票亦在岁末年初的假日经济中存在不错的布局机会。

林园投资董事长林园表示，“中国股市处于最好的时代，白酒龙头的成长空间还是非常大的”。

03 机构视角：三大主线浮现
中信证券在近期举办的2026年资本市场年会上指出，中国资产的红利时代已然开启。

从制造业定价权重估、企业出海深化到科技行情延续，三大配置主线清晰浮现。

制造业定价权重估是第一条主线。“十五五”期间制造业将从规模扩张转向份额优势，向定价权、利润转化，提升全球产业分工地位。

具有份额优势、供给弹性小、重置成本高的领域，长期利润率提升是核心投资线索，重点关注有色、化工、新能源行业。

企业出海深化构成第二条主线。出海赛道已从工业品延伸至技术服务、IP、文创、餐饮供应链等。

机械、创新药、电力设备、军工行业是重点方向。

科技行情延续则是第三条主线。需等待AI商业化场景的突破性节点打开想象空间，云侧生产力工具、个性化AI、端侧硬件及应用均有机会。

当AI向端侧扩散时，中国在硬件和应用端的竞争优势将显现，重点布局半导体、算力、端侧硬件、AI应用领域。

04 配置策略：平衡的艺术
在具体配置上，投资者可参考以下几种策略：

哑铃型配置
一端布局高成长性的科技板块，另一端配置稳定分红的价值板块，形成平衡风险收益的哑铃型结构。

科技成长方向可关注AI、新能源、创新药等未来产业，而价值红利方向则可关注银行、煤炭、白酒等传统行业。

动态调整权重
根据市场变化动态调整成长与价值的配置比例。

在跨年行情初期可适度偏向成长，随着行情深入逐步均衡配置，降低整体组合波动。

关注政策催化
年底是政策密集期，中央经济工作会议等重要会议将定调来年经济工作重点。

这些政策动向往往成为市场热点方向，值得投资者密切关注。

05 风险提示：乐观中保持理性
尽管市场前景看好，投资者仍需警惕潜在风险。

市场波动可能加大。目前上证指数在4000点附近震荡，短期涨幅较大的个股可能面临回调压力。

基本面重要性提升。中金公司指出，A股去年“9.24”以来的震荡上行行情虽有望延续，但经历一定估值修复后，基本面重要性进一步上升。

外部环境不确定性。特朗普上台后的美国政策走向、地缘政治风险等因素可能对市场带来扰动。

随着2026年临近，越来越多的券商加入看多阵营。中信证券认为，活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将共同推动跨年行情。

国泰海通证券更是明确表示，中国股市 “转型牛”的格局越来越清晰，战略看多2025年。

无论是AI科技、新能源、创新药，还是银行、煤炭、白酒、房地产，在熟悉的地方看风景，用时间换空间，都会等来各自的精彩。

投资者要做的，就是搭乘好这辆“双轮驱动”的列车，平稳驶过跨年行情这段充满机遇的旅程。

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