美国K型分化愈发严重？近三分之一低收入家庭月光
经济数据亮眼与低收入家庭挣扎并存，美国经济“K型分化”趋势日益明显。
“想想那些低收入消费者，以及他们所面临的种种压力……房租价格居高不下……餐饮食品价格（无论是餐厅里的还是超市里的）……儿童保育费用也很高。”麦当劳首席执行官克里斯·肯普钦斯基在上周的发言中这样感叹道。
他的担忧并非空穴来风。美国银行最新调查显示，2025年，美国近24%的家庭成为“月光族”，他们的收入仅能勉强覆盖基本生活开支。
而在低收入家庭中，这一比例更是高达29%，较2023年的27.1%和2024年的28.6%持续上升。
01 K型现状
美国银行的调查报告清晰地揭示了美国经济正在经历明显的K型分化。
在低收入家庭中，“月光族”比例已攀升至29%，意味着近三分之一的低收入家庭每月收入仅够支付基本生活开销，没有任何储蓄。
相比之下，中等收入和高收入家庭的“月光”比例几乎没有变化。
这种分化现象不仅体现在收入水平上，也反映在年龄维度中。
千禧一代和X世代中的低收入家庭承受着最大的经济压力。
与此同时，在千禧一代内部，高收入家庭的平均工资增长速度比同代低收入家庭高出整整5个百分点。
02 深层原因
这种日益加剧的K型分化主要源于工资增长的失衡。
美国银行研究报告指出：“为何我们只看到低收入家庭的这一比例有所上升？我们认为，这很可能是由于这一群体的工资增长放缓所致。”
自2025年初以来，低收入劳动者的工资增长一直落后于高收入劳动者。
阿波罗首席经济学家托斯滕·斯洛克在周一发布的博客中透露，对于处于最低工资四分位的美国人来说，名义工资增长率已从2022年的7.5%高点降至目前的约3.5%，为近十年来的最低水平。
与此同时，最高收入群体的工资增长率仅从2023年约5.5%的峰值小幅下降至目前的4.5%以上，仍比最低收入群体高出1个百分点。
03 经济影响
K型经济分化已开始对美国消费市场产生实质性影响。
众多消费必需品公司以及麦当劳等快餐连锁店纷纷警告这种消费趋势的两极分化现象。
墨西哥风味快餐连锁店Chipotle首席执行官斯科特·博特赖特指出，今年早些时候出现的所有收入群体的支出缩减现象如今已进一步扩大，“低收入到中等收入的顾客消费频率进一步降低”。
在第三季度财报中，Chipotle的业绩未达预期，其核心客户群——25至35岁的年轻人外出就餐次数减少。
Sweetgreen和Cava等餐饮品牌也出现了类似的下滑。
04 贫富对比
与低收入群体形成鲜明对比的是，资产持有者的状况却截然不同。
2025年从财务和经济角度看，几乎是一个非常出色的年份。
亚特兰大联储的GDP Now模型预测2025年第三季度GDP增长为4.0%，远高于3.2%的长期历史平均水平。
与此同时，标准普尔500指数年内上涨约15%，黄金价格虽在过去两周有所回落，但仍累计上涨53%。
穆迪首席经济学家马克·赞迪直言不讳地指出：“人工智能公司股价的狂飙对经济的重要性相当重要。富裕美国人因股票资产暴增而驱动的消费支出，已成为经济增长最核心、最单一的推动力量。”
05 结构困境
JPMorganChase Institute的一份报告显示，美国的工资增长正在放缓，所有年龄段的收入增长都在减弱，尤其是千禧一代和Z世代。
年轻人的工资增长率上月放缓至5.2%，这是自2011年该银行开始收集数据以来的最低水平之一。
JPMorganChase Institute的财富与市场研究主任乔治·埃克德将这种变化归因于停滞的低解雇、低雇佣劳动力市场。
“关键点在于劳动力市场活力放缓，总雇佣率和离职率已降至相对较低水平，这尤其影响那些更多依靠跳槽来推动职业发展的年轻人。”埃克德告诉《财富》杂志。
06 未来展望
这种K型经济格局不仅影响当前消费，还可能带来长期财务隐患。
高盛集团的研究报告显示，目前约有40%的美国人没有积蓄。
在这些没有储蓄的人中，约74%表示各种紧迫开支限制了他们为退休进行储蓄的能力。
这表明美国人的基本生活开支压力正不断上升，可能使他们在晚年面临更大的财务风险。
B. Riley财富首席市场策略师阿特·霍根表示：“这是一种非常两极化的现象，我认为这反映了我们所看到的经济状况以及普通消费者的情况。”
汽车收回数据更为直观地反映了底层家庭的经济困境。据考克斯汽车公司统计，2024年贷款机构收回了约173万辆汽车，比2023年增长16%，比2022年增长43%。
当前预测表明，到2025年底，可能有多达300万辆汽车被收回，收回率将达到2009年以来的最高水平。
这些数字共同描绘了一幅分化的经济图景：资产持有者因股票、黄金和房地产升值而欢呼，而依赖工资维持生计者则在学生贷款、高额车贷和信用卡债务中挣扎求存。
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