PPI同比降幅继续收窄，环比由平转涨
工业领域传来积极信号，生产者价格指数悄然扭转局面。
国家统计局11月9日发布的最新数据显示，10月份全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄。
更值得关注的是，PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨。这一变化得益于国内部分行业供需关系改善和国际大宗商品价格传导。
01 PPI环比由平转涨
10月份，PPI环比表现实现了重要转变，由上月持平转为上涨0.1%，这是今年内的首次环比上涨。
这一转变主要源于两个关键因素：
供需关系改善带动了部分行业价格上扬。
煤炭开采和洗选业价格环比上涨1.6%，煤炭加工价格上涨0.8%，光伏设备及元器件制造价格上涨0.6%，这些行业均已连续2个多月保持上涨态势。
同时，水泥制造、计算机整机制造、锂离子电池制造、集成电路制造价格均由降转涨，分别上涨1.6%、0.5%、0.2%和0.2%。
输入性因素也影响了国内相关行业价格走势。
国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨5.3%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.4%。
相比之下，国际油价下行则使国内石油和天然气开采业价格下降2.3%，精炼石油产品制造价格下降0.8%。
02 同比降幅持续收窄
从同比来看，PPI下降2.1%，但降幅比上月收窄0.2个百分点，这已经是连续第3个月保持收窄态势。
重点行业产能治理持续推进，带动相关行业价格同比降幅收窄。
产能核查及安全监管力度加大，加之冬储补库及用电需求增加，煤炭开采和洗选业价格同比降幅比上月收窄1.2个百分点。
市场竞争秩序持续优化，落后产能逐步退出，光伏设备及元器件制造、电池制造、汽车制造业价格降幅分别收窄1.4个、1.3个和0.7个百分点。
现代化产业体系加快构建和消费潜力有序释放，也带动了相关行业价格同比上涨。
科技创新赋能产业转型升级，制造业智能化、绿色化、融合化发展向好，有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8%，电子专用材料制造价格上涨2.3%。
提振消费系列政策措施持续落地见效，工艺美术及礼仪用品制造价格上涨18.4%，运动用球类制造价格上涨3.3%，营养食品制造价格上涨2.1%。
03 CPI与核心CPI走势
同日发布的居民消费价格指数（CPI）数据同样呈现积极变化。
10月份，CPI同比由上月的下降0.3%转为上涨0.2%；环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。
更值得关注的是，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高。
服务价格自3月份起逐步回升，本月上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。
其中，受国庆、中秋双节叠加影响，出行需求较旺，飞机票和宾馆住宿价格分别上涨8.9%和2.8%。
服务价格的回升和扣除能源的工业消费品价格上升，是核心CPI涨幅扩大的主要贡献者。
04 未来展望
业内专家对未来物价走势持乐观态度。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟认为，国内需求复苏带来的订单改善，将继续对工业品价格形成托底作用。
随着“反内卷、优供给”政策深入，部分行业竞争格局有望优化，有助于产品价格稳定。
尽管全球大宗商品价格存在不确定性，但在稳增长政策支撑下，其对中国工业品价格的冲击相对可控。
未来一个季度，CPI同比有望保持温和上涨，核心CPI的回升势头预计将更为明确，成为拉动整体价格中枢上行的主要力量。
同时，随着部分产能过剩行业的竞争格局优化，PPI同比降幅有望继续收窄，环比或维持弱平衡。
PPI数据的积极变化像一缕阳光穿透多月的低迷。随着供需关系改善、产能治理见效，以及消费潜力逐步释放，国内工业领域正悄然迎来转折点。
未来，随着扩内需政策持续显效，价格指标有望进一步回升，经济循环将更加畅通。
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