公募销售费改重塑行业生态

xinwen.mobi · 发表于 2025-9-10 04:01:26

2025年9月5日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，标志着公募基金费率改革进入第三阶段，此次公募销售费改将从多个方面重塑行业生态。具体如下：降低投资者成本：新规合理调降了公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平。例如，将股票型基金的认购费率、申购费率上限由1.2%、1.5%调降至0.8%、1.5%；将混合型基金的认购费率、申购费率上限由1.2%、1.5%调降至0.5%等。以近三年平均数据测算，第三阶段基金销售费用改革将整体降费约300亿元，降幅约为34%。优化行业竞争格局：销售激励的“平权”使渠道推荐产品时更多考虑基金公司的品牌实力和产品长期业绩，而非佣金高低。这有利于投研实力强、业绩持续优秀的大型基金公司和“精品”基金公司发展，使基金规模增长真正靠业绩驱动而非销售拉动。推动销售模式转型：新规将促使基金销售渠道加速从“卖方投顾”向“买方投顾”转型。投资顾问的收入将更多来自为客户提供专业服务、实现资产增值而收取的咨询费，而非销售提成。引导投资者长期投资：新规明确公募基金赎回费全额计入基金财产，重新规定了赎回费收取规则与费率，提升了短期交易的成本。同时，对于持有期限超过一年的股票型基金、混合型基金、债券型基金，不再计提销售服务费，有效降低了投资者长期投资成本，引导投资者积极践行长期投资、价值投资理念。规范行业发展秩序：新规强化基金销售费用规范，统筹解决基金销售结算资金利息归属、基金投顾业务双重收费等行业乱象，有助于构建公募基金销售、发展新生态，推动行业告别“费用驱动”的野蛮生长，走向“业绩驱动”和“服务驱动”的高质量发展之路。

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